“中國(guó)芯片公司也在這場(chǎng)寒流中承擔(dān)著莫大的壓力。
來(lái)源 | 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫
ID | ICVIEWS
自從芯片行業(yè)遇冷，全球的半導(dǎo)體企業(yè)大都陷入砍單、產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)，裁員、降薪、縮減年終獎(jiǎng)，成為其削減成本的最直接手段。
最近一年，英特爾已經(jīng)實(shí)施了多輪裁員，近期，該公司證實(shí)，將實(shí)施新一輪裁員，這大概是其過(guò)去一年的第三次裁員，涉及員工達(dá)數(shù)千人。高通也正在評(píng)估形勢(shì)和自身的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在已決定裁員，比例在5%左右，其中移動(dòng)部門是重災(zāi)區(qū)，可能會(huì)裁減20%的員工。不過(guò)，這一消息還沒(méi)有落實(shí)，具體數(shù)字還有待觀察。
除了英特爾和高通，Marvell、美光、德州儀器、西部數(shù)據(jù)、Lam Research以及新思科技等，都在實(shí)施分批裁員計(jì)劃，以在不景氣的市場(chǎng)大環(huán)境下減少開(kāi)支。
與此同時(shí)，中國(guó)芯片公司也在這場(chǎng)寒流中承擔(dān)著莫大的壓力。
01
融資機(jī)會(huì)變少，退出的公司變多
2021年是芯片投資的大年，在這一年里。中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)生了 686 起投融資交易，同比增長(zhǎng) 43%，并達(dá)到頂峰，甚至有一些投資機(jī)構(gòu)想要投那些熱門的芯片公司都需要排隊(duì)等。
然而，高光之后，便是步步衰落。半導(dǎo)體的寒潮帶來(lái)了投資風(fēng)向的變化，曾經(jīng)一些出手頻繁的機(jī)構(gòu)已經(jīng)明確今年不再投半導(dǎo)體項(xiàng)目，而更多的機(jī)構(gòu)則是選擇了謹(jǐn)慎地篩選和暫時(shí)的觀望。
前段時(shí)間哲庫(kù)的關(guān)停就是投資市場(chǎng)萎靡的縮影。有著知名手機(jī)廠商背書(shū)、500億資金儲(chǔ)備和3000多員工的哲庫(kù)都在自研高端手機(jī)芯片上折戟，那些靠融資過(guò)活的小企業(yè)將面臨更不穩(wěn)定的未來(lái)。就像哲庫(kù)CEO劉君所言：全球的經(jīng)濟(jì)和手機(jī)行業(yè)極其不樂(lè)觀，公司整體營(yíng)收遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，在這樣的情況下，芯片這樣一個(gè)巨大的投資將是公司承擔(dān)不起的。
投資市場(chǎng)回歸冷靜，非頭部的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目開(kāi)始面臨融資困難，這些芯片公司難以為繼只能連連宣布告退。
根據(jù)鈦媒體今年2月從企查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)吊銷、注銷的半導(dǎo)體企業(yè)超過(guò)5700家，比2021年的3420家增長(zhǎng)了68%。不過(guò)，據(jù)當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)現(xiàn)存芯片相關(guān)企業(yè)隊(duì)伍仍然十分強(qiáng)大，還有超過(guò)17萬(wàn)家。
這些企業(yè)的倒閉僅僅是行業(yè)大洗牌的開(kāi)始，當(dāng)下的市場(chǎng)亟需進(jìn)入并購(gòu)重組階段，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手?jǐn)U展產(chǎn)品線和用戶群，實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的供應(yīng)鏈溢價(jià)，同時(shí)縮減成本。
02
并購(gòu)重組對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的利好
眾所周知，單打獨(dú)斗不如抱團(tuán)取暖。那么從實(shí)際來(lái)說(shuō)，并購(gòu)對(duì)于中國(guó)的芯片市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，到底存在哪些利好關(guān)系？
第一，通過(guò)并購(gòu)可以直接減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量。目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)存在“小而散”的情況，競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，甚至是惡性競(jìng)爭(zhēng)。比如，在國(guó)內(nèi)僅僅有著30億元市場(chǎng)份額的WiFi FEM，就有著近30家廠商參與競(jìng)爭(zhēng)，并購(gòu)的手段可以直接減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力，從而讓整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更有序。
第二，并購(gòu)和重組可以幫助公司剝離低毛利業(yè)務(wù)，以削減成本提高利潤(rùn)率，博通便是最經(jīng)典的案例。博通在收購(gòu)后常常立即進(jìn)行重組，果斷賣掉非核心業(yè)務(wù)和裁員，專注提升公司利潤(rùn)率。像 LSI 的企業(yè)級(jí)閃存和 SSD 控制器業(yè)務(wù)，原博通的 IOT 業(yè)務(wù)，博科的數(shù)據(jù)中心的路由、交換和分析業(yè)務(wù)等都是曾被博通收購(gòu)后立刻出售的低毛利業(yè)務(wù)。
中國(guó)的半導(dǎo)體顯示龍頭TCL也有著類似的成長(zhǎng)路徑，它也通過(guò)多次的資產(chǎn)重組剝離了家電、通訊和IT服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)雖然仍能貢獻(xiàn)高額的營(yíng)收，但利潤(rùn)較低。剝離后公司反而可以專精能賺錢的業(yè)務(wù)。
第三，擴(kuò)充產(chǎn)品線，增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力。通過(guò)并購(gòu)來(lái)橫向擴(kuò)展產(chǎn)品線的代表是TI。模擬芯片種類多且細(xì)，并購(gòu)重組是一個(gè)快速擴(kuò)張產(chǎn)品種類的路徑，多年來(lái)TI前前后后收購(gòu)了Unitrode 、國(guó)家半導(dǎo)體等30多家半導(dǎo)體公司，先后剝離計(jì)算機(jī)微處理器、存儲(chǔ)、手機(jī)處理器等業(yè)務(wù)，走上專注模擬 IC 的道路。如今，TI成為全球的模擬芯片龍頭也受益于這些年的精簡(jiǎn)和擴(kuò)張。
就中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，近日，云岫資本合伙人兼首席技術(shù)官趙占祥表示，賣方正在開(kāi)始出現(xiàn)，一級(jí)市場(chǎng)半導(dǎo)體的創(chuàng)業(yè)公司，絕大部分目前還沒(méi)想過(guò)并購(gòu)，但是也有部分公司創(chuàng)始人開(kāi)始考慮并購(gòu)的機(jī)會(huì)，不太想讓公司IPO，因?yàn)槲磥?lái)上市會(huì)很擁擠，同時(shí)稀缺性不強(qiáng)、規(guī)模不大的公司上市之后市值也不高，而投資人也在考慮不再以IPO的方式退出。目前，買賣雙方尚處于詢價(jià)和溝通的階段，真正運(yùn)作起來(lái)相對(duì)比較少。
03
并購(gòu)重組更容易出現(xiàn)在哪些賽道？
中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的并購(gòu)情況和國(guó)際巨頭的整合方式有所差異，中國(guó)半導(dǎo)體的并購(gòu)量級(jí)小，普遍是“大吃小”的形式，且發(fā)生在同類企業(yè)之間，先壯大的企業(yè)聚集更多資源，去收購(gòu)后面追趕的、有一定成長(zhǎng)瓶頸的企業(yè)。
相對(duì)更容易出現(xiàn)并購(gòu)的便是那些競(jìng)爭(zhēng)惡劣、品類繁雜以及入局者數(shù)量超過(guò)賽道負(fù)載的行業(yè)。以下便是中國(guó)芯片市場(chǎng)更容易發(fā)生并購(gòu)重組的幾條賽道。
TI攪局，國(guó)產(chǎn)模擬芯片更難了
首先，就模擬芯片自身的特點(diǎn)來(lái)看，其產(chǎn)品迭代較慢、生命周期長(zhǎng)，下游應(yīng)用場(chǎng)景紛繁復(fù)雜，這也導(dǎo)致模擬市場(chǎng)天生重經(jīng)驗(yàn)、輕路徑依賴且人才至上，這些特點(diǎn)都決定了其并購(gòu)發(fā)展的重要性。
再看模擬芯片的市場(chǎng)現(xiàn)狀，模擬芯片發(fā)展至今已經(jīng)有超過(guò)50年的歷史，發(fā)展至今以TI為首，ADI憑借領(lǐng)先的信號(hào)鏈能力緊隨其后，英飛凌、ST、Sky、NXP等公司各自在功率器件、射頻產(chǎn)品市場(chǎng)中擁有一席之地，形成穩(wěn)定的“一超多強(qiáng)”格局。
其實(shí)早在十年前，在中高端的模擬芯片市場(chǎng)就已經(jīng)形成穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，全球模擬芯片Top 10廠商合計(jì)市占率一直維持在55%-60%左右。新進(jìn)入者難以在地位穩(wěn)固的大廠手里瓜分市場(chǎng)，只能扎堆在低毛利的圈里互相廝殺，斗來(lái)斗去受傷的也只有本土同仁，在這一領(lǐng)域參與感不高的模擬芯片大廠只需要“坐山觀虎斗”。
然而如今，寒氣沖擊到TI，他們也準(zhǔn)備搞降價(jià)增收，打“價(jià)格戰(zhàn)”搶占市場(chǎng)，甚至對(duì)下游放話：“國(guó)產(chǎn)什么價(jià)格都跟”。
TI采用的是IDM模式，并且在這些年來(lái)多次擴(kuò)充產(chǎn)能，這也意味著其擁有更大的成本優(yōu)勢(shì)。要知道，在“價(jià)格戰(zhàn)”中，成本就是優(yōu)勢(shì)、是底氣。
TI全面下調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的芯片價(jià)格，無(wú)非是想和國(guó)產(chǎn)模擬芯片廠商血拼價(jià)格，通過(guò)降維打擊搶占中國(guó)市場(chǎng)。有媒體報(bào)道，TI在中國(guó)臺(tái)灣的PMIC降價(jià)20%-30% 。要知道，中國(guó)的PMIC市場(chǎng)本就足夠熱鬧，像圣邦微、晶豐明源、明微電子、必易微、希荻微、賽微微電等國(guó)產(chǎn)模擬芯片廠商大多以PMIC為切入點(diǎn)，憑借性價(jià)比高、服務(wù)性好、供應(yīng)周期短等優(yōu)勢(shì)，才逐漸占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，如今TI也進(jìn)來(lái)攪局，市場(chǎng)將會(huì)更為嚴(yán)峻。因?yàn)樘热粝嗤某杀鞠履苜I到TI的產(chǎn)品，想必TI的優(yōu)勢(shì)會(huì)更大。因此，這一場(chǎng)戰(zhàn)役對(duì)于一些更小規(guī)模的廠商來(lái)說(shuō)，或許已經(jīng)成為“生死戰(zhàn)”。
除了PMIC芯片，中國(guó)的射頻芯片、MCU芯片也在低毛利市場(chǎng)卷到離譜。可見(jiàn)，卷贏低端不是辦法，向高端進(jìn)發(fā)，拿到更多的市場(chǎng)才有更多的話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)模擬芯片產(chǎn)業(yè)要想做大做強(qiáng)，企業(yè)并購(gòu)和整合是必然之路。正如推測(cè)，國(guó)內(nèi)模擬芯片領(lǐng)域的并購(gòu)動(dòng)作正開(kāi)始變得活躍。
2023年3月15日，電源管理芯片廠商晶豐明源收購(gòu)南京凌歐創(chuàng)芯38.87%股權(quán)，凌鷗創(chuàng)芯核心產(chǎn)品為 MCU 芯片。2023年5月27日，模擬芯片公司思瑞浦發(fā)布停牌公告，正欲籌劃收購(gòu)主要生產(chǎn)電池保護(hù)芯片和電源管理芯片的創(chuàng)芯微。
存儲(chǔ)芯片抓住機(jī)遇，做大做強(qiáng)
2022年以來(lái)，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)下行，價(jià)格一跌再跌，不過(guò)反觀中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)，雖然悲觀情緒依舊存在，但積極的號(hào)角已然吹響。
存儲(chǔ)芯片不像模擬芯片那般品類繁雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的惡劣情況比模擬芯片要稍好一點(diǎn)，對(duì)于并購(gòu)重組的實(shí)施意義也不完全相同。如果說(shuō)對(duì)于模擬芯片來(lái)說(shuō)并購(gòu)重組最大的優(yōu)勢(shì)是吸收技術(shù)、擴(kuò)充產(chǎn)品品類，那么從現(xiàn)階段中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，并購(gòu)重組的目的應(yīng)該是“做大做強(qiáng)”。
從存儲(chǔ)芯片的產(chǎn)品現(xiàn)狀來(lái)看，存儲(chǔ)器芯片主要分為易失存儲(chǔ)器和非易失存儲(chǔ)器，前者包括DRAM和SRAM，后者主要包括NAND Flash和 NOR Flash。DRAM和NAND Flash是存儲(chǔ)器的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)嚴(yán)重依賴進(jìn)口。
三星電子、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、美光科技、英特爾和SK海力士六家企業(yè)在全球NAND Flash市場(chǎng)合計(jì)份額達(dá)98%以上，且均為IDM廠商。由于六家大廠在大容量領(lǐng)域表現(xiàn)過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，因此，國(guó)內(nèi)玩家只能在大廠基本退出的中小容量EEPROM、NOR Flash、SLC NAND Flash領(lǐng)域發(fā)揮。
可見(jiàn)，在國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片的細(xì)分領(lǐng)域中，3D NAND和DRAM是最需要攻堅(jiān)的一環(huán)。長(zhǎng)江存儲(chǔ)是3D NAND的主力選手并且如今已經(jīng)成績(jī)斐然，按照如此勢(shì)頭發(fā)展下去有望追趕上國(guó)際的3D NAND先發(fā)選手。在DRAM賽道上，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)是領(lǐng)軍者，紫光國(guó)芯、東芯半導(dǎo)體、北京君正等廠商跟進(jìn)。但是中國(guó)DRAM技術(shù)與國(guó)外企業(yè)相比，仍落后5-6年，且技術(shù)差距還在擴(kuò)大之中。盡管國(guó)內(nèi)的內(nèi)存芯片廠商取得了一些成績(jī)，但我們得清醒地認(rèn)識(shí)到，在核心技術(shù)、市場(chǎng)份額、人才儲(chǔ)備等方面，差距仍然很大。
近年來(lái)，很多國(guó)外廠商以知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方式壓制國(guó)內(nèi)廠商，這更要求企業(yè)擁有自己的核心技術(shù)。其實(shí)，DRAM的發(fā)展歷史，也充滿血腥氣息，大魚(yú)不斷吃小魚(yú)，形成現(xiàn)有格局。1980年代，市場(chǎng)擁有超過(guò)三十個(gè)玩家，而到了2019年還擁有市場(chǎng)份額的企業(yè)寥寥可數(shù)。在向上生長(zhǎng)的這條路徑上，并購(gòu)重組確實(shí)可以貢獻(xiàn)很大的力量。
汽車芯片通過(guò)并購(gòu)，聚力充能
隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)向前發(fā)展，提升汽車的電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化程度，成為市場(chǎng)大勢(shì)所趨，而前述汽車新四化的種種功能，需要憑借汽車半導(dǎo)體芯片來(lái)實(shí)現(xiàn)，車用芯片的市場(chǎng)蛋糕也逐年增大。
汽車芯片市場(chǎng)被恩智浦、德州儀器、瑞薩半導(dǎo)體等汽車芯片巨頭壟斷的局面，已經(jīng)持續(xù)了幾十年。但在近幾年的汽車芯片半導(dǎo)體市場(chǎng)整合變動(dòng)中，可以看到英特爾、三星等全球Top級(jí)芯片巨頭，亦已將目光投向了這塊市場(chǎng)，紛紛開(kāi)始并購(gòu)活動(dòng)。
國(guó)產(chǎn)汽車芯片目前還屬于野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài)，要想發(fā)揮更大的作用還是要聚力，就如小米產(chǎn)投管理合伙人孫昌旭所言：“汽車是一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)產(chǎn)替代正在進(jìn)行。并購(gòu)整合帶來(lái)的就是高效，比單個(gè)公司去做效率更高，而且在集中的統(tǒng)一管理中，可以把已經(jīng)上市公司成功的生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)、質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)、人才管理經(jīng)驗(yàn)分享給新興公司，提高整個(gè)行業(yè)和社會(huì)的效率。因此，我覺(jué)得這個(gè)時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該就在2023、2024年，已經(jīng)有很多上市公司開(kāi)始布局了。”
的確，英特爾就通過(guò)收購(gòu)Mobileye增強(qiáng)自身在車用芯片市場(chǎng)的布局。高通、聯(lián)發(fā)科、英偉達(dá)已經(jīng)面向汽車市場(chǎng)推出了相應(yīng)產(chǎn)品。三星也開(kāi)始開(kāi)展車用芯片生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
并購(gòu)重組是國(guó)產(chǎn)汽車芯片聚力充能的很好路徑。
04
對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，被并購(gòu)帶來(lái)的好處
前幾年大家都在喊著上市難，上市之后獲利難，最近兩年逐漸發(fā)現(xiàn)IPO退出也變得越來(lái)越難。
在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，一些芯片公司可能會(huì)選擇被并購(gòu)，以在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的優(yōu)勢(shì)。那么，芯片公司被并購(gòu)的好處有哪些呢？
首先，被并購(gòu)可以帶來(lái)更多的資金支持。作為一個(gè)獨(dú)立的公司，芯片企業(yè)可能會(huì)面臨研發(fā)費(fèi)用高昂、市場(chǎng)推廣成本大等問(wèn)題，而通過(guò)與其他大型企業(yè)的合并，可以獲得更多的資金投入，從而更好地推動(dòng)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新。這樣的資金支持可以使芯片公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的位置，實(shí)現(xiàn)更好地發(fā)展。
其次，被并購(gòu)還能夠?qū)崿F(xiàn)資源整合，提高企業(yè)的綜合實(shí)力。在芯片行業(yè)，技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈等方面都需要大量的資源支持。通過(guò)與其他企業(yè)的合并，芯片公司可以整合各自的資源，形成更加完整和高效的產(chǎn)業(yè)鏈，提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。資源整合還可以帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，使芯片公司在采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售等方面更具優(yōu)勢(shì)，降低成本，提高利潤(rùn)。
此外，被并購(gòu)還可以拓展市場(chǎng)和客戶渠道。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的芯片市場(chǎng)中，獲得足夠的市場(chǎng)份額和穩(wěn)定的客戶渠道非常重要。通過(guò)與其他企業(yè)的合并，芯片公司可以借助對(duì)方已有的市場(chǎng)渠道和客戶資源，迅速進(jìn)入新的市場(chǎng)領(lǐng)域，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。同時(shí)，合并還可以促進(jìn)合作伙伴之間的技術(shù)和資源共享，加強(qiáng)合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)前景。
最后，被并購(gòu)還可以為芯片公司提供更多的發(fā)展機(jī)遇和平臺(tái)，接觸到更多的合作伙伴。
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億歐智庫(kù)發(fā)布《中國(guó)人工智能芯片行業(yè)研究報(bào)告》，本報(bào)告對(duì)AI芯片主流類型進(jìn)行拆解分析，展現(xiàn)中國(guó)人工智能芯片的發(fā)展現(xiàn)況，探究其發(fā)展的困境和機(jī)遇，希望能為廣大從業(yè)者和各方關(guān)注人士提供有益的幫助。
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